交易所应不应该挪用用户的币去投资？

最近，关于ofo小黄车退押金的新闻不断刷屏，长时间占据微博热搜榜。根据新浪财经的报道，截至12月18日，ofo退押金排队系统人数已超1000万，待退押金规模至少10亿。

就在大家热衷于讨论ofo能不能挺过去，监管部门会不会介入时，比特币社区内的一场“提币运动”正在酝酿中。

这场“提币运动”，就像一只在巴西扇动翅膀的蝴蝶，或许会在世界各地的比特币交易所中掀起一场“龙卷风”。

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提币运动

1月3日，对比特币和区块链技术而言，是一个非常值得纪念的日子。

2009年1月3日，中本聪挖出了第一个比特币区块，也称为创世区块。中本聪在创世区块中写入英国《泰晤士报》当天的头版文章标题：Chancellor on brink of second bailout for banks（财政大臣处于第二次援助银行的边缘）。

这是大家耳熟能详的故事。

再过12天，就是2019年1月3日了，比特币创世区块将迎来10周年纪念日。

为了庆祝比特币创世区块10周年纪念日，Bitcoin Knowledge的主播Trace Mayer联合其他比特币爱好者，发起了一场名为“Proof of Keys”的活动，并提议将每年的1月3日定为“比特币创世区块纪念日”。

在这场活动中，Trace Mayer呼吁比特币持有者在2019年1月3日当天，把自己的比特币从交易所等第三方平台提到自己的钱包里。

发起这个活动的目的，一是庆祝比特币创世区块10周年纪念日，二是验证交易所等第三方平台是否真的有妥善保管好用户的币，具备偿付能力，三是强化对比特币网络的共识。

目前，根据活动官网https://www.proofofkeys.com的显示，参与这项活动的公司/机构已经有11家，其中包括了南非加密货币交易所iCE3X，BTC.com等。参与这项活动的个人，仅网站上列出的、有一定知名度的持币人就有将近200人。在推特上，昵称中添加标签来参与这项活动的持币人就更多了。

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交易所挪用用户的资产合理吗？

前几天，区块链透明度机构（Blockchain Transparency Institute）发布了全球加密货币交易所12月份交易数据报告。该报告显示，全球交易量排名前25的交易所，只有2家未涉及大量虚假或刷量交易。

（截图只显示了前10的交易所）

我们在交易所的各种交易，都是交易所自己在记账，只有充币、提币时，交易才发生在链上，这就给交易所刷量提供了低成本的操作空间。

既然80%以上的交易所都存在刷量行为，那么，用户的币是否真的安全？交易所是否真的拥有偿付能力？这也是Trace Mayer发起“Proof of Keys”活动，号召持币人在1月3日当天进行提币的一个重要原因。

关于交易所的偿付能力，其实背后隐藏着一个更深层次的问题：交易所挪用用户的资产做投资理财是否合理？

加密货币交易所，充当了一部分的银行功能，只不过用户存进去的是币。我们就拿交易所和银行做对比。

银行储蓄是契约，加密货币交易所并不是。就银行而言，用户将钱存入银行，是有利息收益的。银行和储户是一种契约关系，银行的大厅也能看到不同储蓄周期对应不同的利率，有了这一层契约关系，就相当于储户授权给银行可以合理利用自己的存入的钱，去做一些放贷或者投资；但对于交易所来说，用户将资产放在交易所，是为了便于交易，用户使用交易所进行交易，缴纳了手续费，交易所和用户并没有达成有利率的契约，所以交易所没有权利也不应该挪用用户的币资产。

从监管的角度看，央行对银行都有准备金率要求，但对于交易所而言，监管是缺失的。加密货币交易所不仅没有准备金率，也经常发生交易所卷款跑路的事情。

从投资风险的角度，两者亦不可同日而语。由于监管的存在，银行放贷等业务都会受到严格的要求，总体风险是可控的。但在区块链行业，风险往往是不可控的。

不同于传统的股市，币市没有涨跌幅限制，7x24x365交易，加上相关法律、法规的缺失，无论是价格波动还是投资风险，都不是传统的股市所能比的。

区块链初创企业的投资风险亦是如此。2017年牛市期间，许多创业者进军区块链行业，各种区块链项目层出不穷，热闹非凡；2018年，随着加密货币价格的持续下跌，许多区块链项目直接“烂尾”，一些区块链初创公司亦纷纷关门，留下一地鸡毛。

即便是拥有众多专业金融分析师的投资机构，2018年的区块链投资业绩也惨不忍睹。

根据美国对冲基金数据研究机构（Hedge Fund Research）发布的“HFR区块链综合指数”和“HFR加密货币指数”，自2018年开年到12月20日，两只指数基金累计亏损幅度分别高达69.45%、68.58%。可见区块链行业投资的风险之高。如果交易所挪用用户资产去做投资，出现大幅的亏损，交易所很可能是无力偿付的，最终蒙受损失的是用户。反之，如果行情好，交易所因此大赚一笔，好处也不会给用户的。这种体现在用户身上的风险、收益不对等的情况是非常不合理的。

综上，交易所不应该挪用用户的资产做投资理财。如果需要挪用用户资金，就需要有像银行一样，与用户达成收益契约。

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结语

Trace Mayer发起的“Proof of Keys”提币活动，可能会出现两种情况：1、很多人参与，导致很多交易所无法提现；2、参与的人很少，没有对交易所产生影响。

不管“Proof of Keys”提币活动的最终参与人数是否众多，这对行业而言都是好事：暴露部分交易所的丑陋行为，用户资产保护意识增强，行业更加规范。

本文来源：白话区块链