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了得资本易理华:我投资不做项目预设,就看其进化速度

admin3个月前 (08-24)区块链快讯165
在这个流量为王的时代,易理华无疑是区块链行业里的一个IP,这使得有不少项目慕名而来。年后的熊市,与多数减少出手次数的投资机构相比,了得资本却频频出手,将「别人恐惧时我们疯狂」这一策略落实到底。

本文来源:链捕手    作者:王彦植 

在这个流量为王的时代,易理华无疑是区块链行业里的一个IP,这使得有不少项目慕名而来。年后的熊市,与多数减少出手次数的投资机构相比,了得资本却频频出手,将「别人恐惧时我们疯狂」这一策略落实到底。

而这背后的投资逻辑是什么?他对过去半年的投资策略是设么?他看到的行业现状与趋势是什么?接下来他要如何投资布局?近日,链捕手对易理华进行了一次专访,总结了他对以上问题的思考,值得一读。 

投资逻辑与行业思考 

链捕手:在这轮熊市里别人「恐惧」的时候,了得「疯狂」出手投资的逻辑和策略是什么? 

易理华:首先,市场有正常的起伏,互联网也有泡沫和崛起。这轮熊市从金融市场看也是正常现象,即使跌也在很正常的范围内,我们长期还是很看好这个市场。短期内看,了得的机会反而更多,能拿到更多的项目份额。 

其次,二级市场的涨跌并不能影响项目本身的好坏和未来发展,我们还是会延续已有的投资策略,即:第一看团队和个人,第二看赛道。当无法预测哪个项目最后会跑出来时,只能多参与一些。所以我们在前期抢市场的阶段,遇到比较好的项目基本上都会投资。但面对长期的熊市确实会让我们的投资更加谨慎,更向精品化路线靠近。

链捕手:如您所说的,「一看人,二看赛道」,能否展开说下怎么看人?看什么赛道? 

易理华综合起来说,了得资本一共有四点明确的方向:第一是技术突破型,因为区块链本身技术还非常早期,如果技术没有突破,未来很难承载大规模应用;第二是投资领军型的区块链创业人物,像老牌区块链人士或者其他领域非常成功的人士出来创业的项目;第三是垂直落地型,金融、内容、物联网和存储都是比较容易落地的方向;第四是平台入口型,交易所、行情软件都是以后的流量入口。 

捕手:当遇到创始团队很强,但项目本身看起来问题还比较多的情况,你们会考虑投资吗?

易理华:合适的话我们也会参与支持,因为区块链行业最大的问题是项目都没有定数,无法判断什么是一定对和错。我去年做投资时,自认为都是对的,之后再看了很多项目后发现还是错失了一些机会。因为区块链是全新的、没有过去可以参考的市场,我们不敢去贴标签和下定义,对这一点要有敬畏之心。 

链捕手:您之前说过公链会是赢家通吃的局面,那为什么投资了EOS后,还会加注新的基础公链项目? 

易理华:因为大家都处于一个探索期,EOS事实证明也还有很多问题,我现在的逻辑是不给任何项目下定义,就看谁进化速度快。EOS有问题没关系,要看团队自我修正的能力,这是竞争的关键。早期互联网项目也是不断调整,区块链项目要在市场上时刻保持一个非常敏锐的学习视野。 

我们今年投资了国内的基础公链BUMO,是因为它符合几个标准:有领军型的创业人物,布比的团队也非常优秀,在区块链世界证明过自己的能力;而且主网已经上线,有大量落地应用,未来有机会成为国内落地性最强的一个公链生态。

捕手:您是非常早期就投资了EOS,还间接参与了超级节点竞选,现在为什么会有这样不算积极的评价? 

易理华:对于EOS,我相信BM设计的初衷是很好的,但实际情况看,问题还比较大。比如,超级节点还有很大的改进空间,任何一件事都要讲究效率,它到目前为止效率还不足够好。涉及到各自利益的不同,21个节点的诉求都不一样,实际中要让多人达成共识还是有难度。 

链捕手:互联网时代,流量平台的类型在不断发生着变化。那区块链时代,是否会因为Token的属性,交易相关的平台会是永恒的流量入口? 

易理华:就像互联网时代从门户转变到现在微信,区块链的交易所、行情、钱包这些平台不会是永远的流量入口。这个会随着需求而变,用户的第一需求肯定是入口。区块链时代,需求也在不断变化,但交易相关肯定是其中一个核心。我们还在胆战心惊地观察,目前还没办法做出判断,但希望不要错过下一个入口。

链捕手:最近Fcoin成为行业里最大的热点之一,它的出现有没有改变您对投资交易所的看法?

易理华: 交易所是现在整个区块链权力的最中心,其实是行业的风向标。过去交易所的利益最大,需要新的颠覆者或创新者来改变这一局面。我始终认为交易所应该本着服务优质区块链项目的定位,而不是争取多少上币费和手续费。我非常认可和支持Fcoin这样的创新,虽然有一些问题和争议,但我相信它的初心是好的,自身也在不断进化中。

我们之前投交易所的逻辑,第一是技术能力,这事关安全和用户体验;第二看创新点,之前也投了让每个人都可以开交易所的底层技术公项目。但未来我们会更关注一些能够快速创新的交易所创始人,一些老的模式我们可能就不再关注。

链捕手:熊市里好项目会不会更稀缺,因而出现投资机构间竞争份额的情况?

易理华:熊市里优秀的项目会更多,因为只有在熊市时,大家才会静下心来踏实做事。TOKen Fund之间的竞争比较少,区块链有分享精神,不像「古典投资」会希望通过投资对被投公司有一定掌控力。区块链投资是大家分享,每个人都参与和支持,合力更强,好项目也不希望只被一家投资。而且大家都还比较认可了得的口碑和服务能力,所以大多数好项目我们都能参与。

链捕手:会担心传统股权投资市场里的知名机构入场和你们竞争吗? 

易理华:我们会和「古典VC」交流,大家有很多合作与互补的机会。他们有发现优秀创始人的逻辑,愿意把自己的品牌拿到数字货币这一主流市场上,当然Token Fund也有自己的优势和劣势。大家都朝着更完美一起进化,如果谁的成长速度跟不上,自然会被市场淘汰。而不是因为传统VC入场,原有的就要被淘汰。

链捕手:观点认为区块链的融资方式对股权融资是毁灭性打击,您怎么看? 

理华:这种说法是夸大其词,目前看Token融资虽然方便,但代价也很大,因为会涉及到组织架构的调整和经济模型等深层次的设计。非区块链项目,用社区化的融资方式,后续要承担不匹配的社区化治理模式和共识机制,可能带来的麻烦更多。即使我们用股权投资的项目,也不要求一定用Token退出。 

链捕手:了得的内部架构和投资决策流程是怎样的? 

易理华:了得有五个部门:直投、生态、天机阁(研究院)、资产管理和海外创新部门。我们是年轻、扁平化的公司,有30人的团队负责投资,分布在上海、新加坡、美国和欧洲。投资决策时间很短,大家认为哪个项目好,讨论没问题就立马投,一天就可以做决策。 

链捕手:传统投资会以项目被收购、上市等为成功的标准,您认为区块链项目成功的标准是什么? 

易理华:我认为在目前的行业阶段下有两个指标:一是项目本身在不断做出结果和不断进步;二是团队本身对区块链的理解越来越深,这些都是一个良好项目成功的指标。我最近看币安的采访,感觉他们的成长速度就很快,面对质疑的态度与之前已经很不一样,这也是个人境界在提升和进化。

投资布局与合作

链捕手:了得资本的募资渠道都有哪些?对于传统世界的钱是什么态度? 

易理华:我本人早期的积累还不错,到目前都是用自有资金在投资。确实也有很多人和我们沟通,希望通过了得来投资区块链项目。之前行业发展太快,但真正设立基金的周期,和LP沟通的成本都比较高,所以我们一直没做这件事。 

最近我们经过认真考虑,认为可以吸纳一些战略合作伙伴进来。所以成立「了得生态」,专门和有价值的合作伙伴一起成立基金,参与到产业投资和布局。目前一期合作伙伴已经在流程协议进程中,他们有自己的资源和运作能力,了得有在区块链行业里的品牌、投资和投后能力。 

链捕手:您发起了「雄兵资本」,我们看介绍觉得和了得生态很像,它们中间有重合吗? 

易理华:发起雄兵资本的原因是,我们认为区块链未来有个很重要的特点就是去公司化、去组织化。秉承这样一个理念,现在的区块链项目也在慢慢去公司化,但对于区块链的投资及产业机构来说,还没有人来做这件事。作为一个区块链的信仰者,我觉得不去做这样的尝试会比较遗憾,雄兵资本是我们在这方面的尝试。 

雄兵资本会涉足产业基金,由合作伙伴去完成这些功能,会和了得生态有一些相似,但是两个完全独立的实体。 

链捕手:那雄兵资本是如何体现区块链思维的,用Token来激励还是组织结构有所不同?

易理华:我们内部有一个不上交易所的Token,用来进行利益分配激励。雄兵资本设定了六大板块,包括孵化、投资产业基金、交易所、资产管理、基础设施和媒体,投资1000家优质的区块链项目。雄兵的参与方都是内部合伙人,目标借此培养100个全球合伙人成为区块链的领军人物,支持他们做任何事情。 

链捕手:这种Token激励类似于华为虚拟股的机制吗?合伙人的筛选机制是什么? 

易理华:会比华为的虚拟股更先进,但具体规则还在探索中。雄兵资本刚刚发起,合伙人的筛选等机制也还需要时间来制定。 

链捕手:您个人兼顾传统投资、了得资本还有雄兵资本,能否分享下一天的时间是怎么分配的? 

易理华:我算是雄兵资本的发起人,现在需要去推动进展和提升效率,以后会逐渐淡化个人色彩,找到一种更好的参与方式。了得资本也是一样,虽然之前很多项目冲我个人来的更多一些,但了得已经慢慢超越我本身。就像很难讲阿里巴巴和马云是什么关系,双方可能是相互成就。

我现在的一天基本上是2点睡觉,早上7、8点起床就处理微信上的工作,然后到公司开会和安排事情。中午和下午见客户,晚上继续在微信上处理工作、学习或应酬。我的很多投资决策在背书人、白皮书、方向等方面都没问题的情况下,甚至我不用跟项目方见面,在微信上就可以做出。 

链捕手:之前很多人说18年是区块链应用落地的开始,现在已经开始今年的下半场,您怎么复盘和展望这两个半场? 

易理华:2018年上半场,第一点在于市场已经回归冷静和常规,和其他投资市场越来越趋同,10%的人挣钱,90%的人亏钱。第二点是行业里出现很多创新者,诞生了像挖矿交易所、超级节点竞选等新模式。但从资金层面来看,更多主流机构和传统投资人入场。 

至于2018年下半场,我认为真正落地应用还是很难,投资是短平快的事,但真正技术突破和应用落地,想急也急不来。 

链捕手:具体到了得的定位和策略,希望在今年的下半场做些什么? 

易理华:了得是一个优质区块链项目的服务和支持者,我们始终把自己定位得很清楚,一切以服务优质项目的需求为核心,希望通过优质项目的发展推动行业的发展。 

下半年我们会继续坚持精品投资的策略,更加精品化。同时,希望构建区块链的服务生态,像社群媒体、交易所、二级市场的资产管理和项目服务体系,这些基础设施是重点。

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