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20年华尔街老兵Yale:我投资不赌气不斗气 我只要赚钱

admin3个月前 (09-05)区块链快讯178
IOB创始人YaleYale大概是我们目前采访过的年纪最大的嘉宾啦,大概大我两轮。Yale的同事评价他,Yale非常单纯热情,与人沟通的状态就像十几岁的大孩子一...

IOB创始人Yale

Yale 大概是我们目前采访过的年纪最大的嘉宾啦,大概大我两轮。

Yale 的同事评价他,Yale 非常单纯热情,与人沟通的状态就像十几岁的大孩子一样。

1996 年的我还是一个宝宝,而那时的Yale 已经开启了自己的金融职业生涯。

因此,Yale 是一个经历了多次牛熊,在华尔街摸爬滚打二十多年的老将了。Yale 从2016年开始买入比特币,在数字货币交易市场同样也经历过一轮牛熊了。

Yale 是美国南内华达州第一位同时兼备美国证券监署委员会(SEC) 及内华达州立证券注册机构资质的投资经理人。

Yale 在1999年获得注册投资顾问专业资格  (RIA),对冲基金管理近20年经验。

Yale的经历在接下来的访谈中有详细提到。大家可以看下文。区块链市场目前都是年轻的玩家,像Yale这样的老手很少见。

他将会给区块链交易市场带来怎样的变化呢?他有怎样的经验可以分享给大家?请看IOB 创始人Yale的具体专访内容。

小龟:听说你也是蛮早进入这个行业,蛮早接触比特币的~

Yale:我进入区块链行业的时间不算早,2013年第一次接触比特币。Read the Bitcoin Whitepaper. I was very impressed by its vision, but I wasn’t smart enough to realize its investment potential.

我有传统金融背景,但在最开始,我没有把比特币看成是一个金融产品。

在读完比特币白皮书之后,我发现从金融和交易的角度来看,比特币非常伟大。于是在2016 年左右,我开始买比特币。

我第一次买比特币的时候,它的价格在430美金左右。过了几个月之后,我又发现一个值得买的币——ETH,当时ETH的价格只有八块钱。

我个人感觉这些(BTC和ETH)都可以长期留存下去。

小龟:你一直都没有卖吗?

Yale:没有卖,没有必要去卖。2016年7月,我在Steemit发表了一篇博文。博文中对比特币的价格做了简单的计算,我认为比特币的价格在不远的将来会达到5万美金以上,未来甚至有达到100万美金一枚的可能。

https://steemit.com/bitcoin/@longnshort/bitcoin-goes-to-ususd50-000-1-000-000-in-10-to-20-years

https://steemit.com/bitcoin/@longnshort/10-months-ago-when-bitcoin-was-about-usd665-i-turned-bullish

https://steemit.com/cryptocurrency/@longnshort/bitcoin-and-eth-price-action-updates-and-ongoing-thoughts-4

小龟:OK,希望您可以介绍一下自己,目前大家对您还是不太熟悉。

Yale:我是在1990年去的美国,当时是因为获得国际建筑设计比赛的大奖,获得奖学金机会去美国攻读建筑设计的硕士。

小龟:冒昧问一下,您今年多大了呢?

Yale:53。那时我已经20多岁了。当时我在美国读完建筑硕士,我发现我的最大兴趣不在建筑而在金融。

小龟:为什么放下专业,去做金融?听说您是因为获得建筑设计大奖才去美国读研的,在建筑方面非常有天分。

Yale:人生就是有很多巧遇,专攻房地产开发的我最终决定去做自己更感兴趣的金融。

在1999年之前,我通过做金融赚了不少钱。1999年后我开始管理一家上市的共同基金,基金也从很小的规模成长到上亿美金的规模,获得高额的利润。当时我比较年轻,把1999年之前的互联网牛市错认为是我自己的能力。

后来几年我意识到赚钱更多的是在靠时运,而不是靠能力赚钱。2001年的“Internet bubble(互联网泡沫)”,让我们赔得很惨。但是我非常感激在我职业生涯较早期有这样的经历,而不是在管理几十、几百亿美金规模资产时再发生这样的事情。

同时,美国对共同基金的管理非常严格,上市的共同基金只能做多不能做空,并且现金的比例不能超过5%。这是造成我们巨大亏损的主要原因,在单边下跌的市场,我们完全没有能力做任何反抗。最后我们总结,如果想要真正在金融里赚到钱,单靠外界、政府这些带有官僚性质的条条框框是不行的。

所以从那时起,我们就开始考虑进行“交易”。

到了08、09年,传统金融市场的量化交易慢慢成形了。金融行业中除了纯金融背景的人才之外,物理学数学等别的学科的人开始在华尔街崭露头角。

我的一个亲戚,也是学数学和物理的,并且拥有计算机科学博士学位。当年他带领团队把一个很小的高频交易公司做到北美最大的量化交易公司之一,只花费了三四年的时间。最终,他们以上亿美金的估值被一个大公司并购。

那时他跟我说,为什么我们不自己做呢?把他做高频交易的经验和我数学推理的能力结合起来。

于是我们就开始合作,13年我们在中国做起了上期所(上海期货交易所),后来做到了中金所,包括大连、郑州商品交易所,都分别在四个交易所机房安装了托管交易服务器。

我们是第一个在上海和芝加哥期货交易所之间拉海底隧道光纤的人,让传输数据延时做到最小,把量化交易做到了真正的超高频的级别。

后来,自从16年我写了那篇博文之后,我就把主要的精力都放在了区块链上。最近两年,我一直没有把精力放在交易上, 我认为我们可以从技术的角度为区块链做很多贡献。

小龟:您说您可以从技术的角度为区块链技术做出一些贡献,具体指的是什么?

Yale:由于我们的背景和技术优势,我们更多站在金融的角度来看区块链。

传统的金融市场,包括股票期货外汇,量化交易的能力也是在近些年才实现的。整个行业现在非常新。因此在高频交易市场,有大量地利用技术作弊的方法。比如Spoofing,它是指一秒钟发4000多单,但都不准备成交,目的是为了探测对方的价和量。同时,在不到一秒钟的时间内,把我的单又撤掉了。

小龟:现在区块链的系统一秒钟能支持一秒钟4000多单的交易吗?

Yale:完全没有可能。我现在讲的是股票交易期货交易。待会儿我们再讲区块链,华尔街刚开始时最黑暗的部分,目前也完全暴露在现在的交易所中。

回到刚才的问题,整个金融交易市场中存在很多弄虚作假的成分,包括股票交易所,被撤单和恶意撤单的数量在一般市场中已经达到了96%左右。不管是A股还是纽交所,每天当日交易的数量实际上仅是所有单的4%,还有96%的单我们是看不到的。

绝大多数交易者是没有能力去监测这些看不到的单的,而我们是有监测技术的,所以我们想把所有被撤单都抓取下来,放在区块链上,把它变成一个可查询的,为人们展现出所有被隐藏的单子。

虽然我们平时看不到它们,但它们才是真正影响价格的关键。这其实是我们提出的一个基于区块链的全新金融制式,名叫“PoET”。

回到你刚才的问题,区块链能做到高频交易吗?完全不可能。

首先,数字货币是在区块链上形成的,区块链本身的设计不强调速度。而传统交易,包括期货交易所它们全部都是在用点对点的光纤专线来连接,都是在用最快的速度来进行交易,甚至有些国家交易所的交易速度已经达到了纳秒级别。

但是在目前数字货币交易中,所有交易所都是在用互联网连接,没有一个交易所是用专线来连接的。

从现有的交易所基础设施以及区块链的特性来看,我们用过的高频交易策略在数字货币交易中是不适用的。

并且由于区块链去中心化的特性,它的数据没有被高度集中,所以数据延时和丢包很严重。可以说,没有一家区块链交易所可以达到其他传统金融交易所控制数据丢包的水准。

虽然数字货币交易所的数据包丢失量非常大,但这其实对于量化交易而言也是个机会。不过如果要把已经成型的量化交易的方式方法和策略照搬到区块链领域来是非常危险的。

因为它的数据不全,延时也很大,区块链市场、数字货币市场非常小,非常容易被操控。不需要太多资金,只需要利用一些简单的发单技巧就能够在市场中构成交易。

如果我们不去操纵市场,那么交易策略应该是什么呢?

7月11日,我们的产品ioBots.pro上线,它既是实时交易信号,也是交易系统。我们用了一个模型ModelPortfolio(投资组合模型)去展示盈亏状况,使用10万美金做一个Model来展现我们的技术和交易原理。

在过去的29天,模拟收益显示为25%左右。并且,因为数据的不稳定、丢失和延时,我们把K线图中最敏感的因素---时间去除,做了一个新的三维坐标轴,X轴是空的,Y轴是价格,Z轴是交易量。

我们都知道,过去的成绩不代表你未来的成绩。于是我们做了一个实时的信号和模拟交易结果,以证明自己。而大家也有看到,投资组合在29天内稳步盈利了25%。在上涨的过程中,第一,我们无论是开仓和平仓都有足够的时间,非常从容;第二,我们会主动忽略“门”字状的波动。

小龟:那你们是怎么判断大一些的信号的呢?

Yale:这个问题问得非常好。

首先,我们没有时间概念,我不知道我的信号在进入之后会待多久,有可能是一个小时,甚至有可能是两个礼拜。这个信号的判断完全是通过数据量化的结果。

以前我们讲究交易三原理,一看基本面,二看技术面,通过对K线图的各方面进行图形图状的分析,三看指标,对各种指标进行技术面分析。

但是“量化”已经超出了三大原理,我们会用大量的数据进行综合。量化分析会对任何一种情况,通过历史数据和历史事件,进行超过上万次的反复测试。

换句话说,我们会针对特定情况进行上万次的微调验证。到目前,传统的期货交易中可设置的指标会有300多个,我们针对每一个指标进行上万次的电脑计算,统计上万次的微调数据。

我看到你发过来的问题有写到,过去的经验能用在数字货币中吗?

任何交易都是相通的。不管是数字货币还是期货股票,不管你是在美国还是中国,任何一个交易市场都是相通的。因为交易并不是在跟商品做交易,而是在和人做交易,交易拥有人的特性。它永远会被两大心理因素所左右,这两大心理因素就是“Greed&Fear(贪婪与恐惧)”。

当然这就是市场最基本的“压”“斥”。不管我们做什么交易,这个交易原理都在其中。但是每个市场差异也很大,它们都有着不同的特性。比如,比特币有比特币自身的交易特性,不同的时间的价格变化都会遵循它的交易特性。今年比特币的价格从3200美金很容易就涨到13000美金的情况也是遵循了它的交易特性。

能看出比特币的特性,我们主要靠两个因素。第一,我们对这个市场有很多的经验。第二,我们有很多机器都在24小时做微调测试和数据统计。

小龟:我能您问一个问题吗?您刚才说这次熊市比特币价格在4000多美金的时候,您是怎么判断它会很容易走到10000多美金的呢?

Yale:我不需要讲太多技术上的东西,主要看一些指标。在7月30日的时候,比特币价格是9880美金,我们是做做多信号的。在交易市场待了十天后,在8月10日比特币价格是11560美金的时候,我们是在做做空信号的。

小龟:你可以为我们介绍一下你们的IOB产品吗?

Yale:我们的产品现在正在从“链”转到“币”上面。它不仅仅可以把数字货币交易的数据挖掘出来、分析出来,而且它对于传统金融市场也很有用。

从最近八个月统计的结果来看,我们的交易策略和交易系统在数字货币交易中获利的可能性比期货、股指获利的可能性都要大。因为币交易有着更大的波动,并且我们的系统很容易就能够判断出它波动的阶段性。

所以最近几月,我们电报群对这个交易系统的呼声很高。很多人都问我们,为什么我们自己不做交易?为什么我们不把这个系统作为一个产品卖给没有能力开发交易系统的人?

ioBot网站的初衷是向所有人提供一个成熟的交易产品,所以我们对它最大的着眼点就是产品本身。

我们希望这个产品不仅仅能够利用我们所懂得的交易策略去帮助别人,而且它还能帮助没有什么经验的投资人在最开始的一年内生存下来。我们希望他们可以在前几个月就能赚到一些钱。所以对于产品本身,我们最大的着眼点是在风控上。

风控正是我们能够在金融市场上生存这么多年的原因。风控是我们的第一重点,每一单进去都有做赔单的心理准备。因为我把每一单都当成是赔钱单,所以我会清晰地知道我可能会赔多少钱。因此,在开单的时候,我都会考虑为什么会在这个条件下开单、我自己有多少空间、我的计算结果是怎样的。

只要把这一块儿都处理好了,我就不会去设上限,我们对于开单并没有一个期望值。虽然之前我们在29天中靠BTC赚了30%,但这些收益并不是我期望的、计算的、策划的。市场并不会被我们左右,我们唯一能够控制的只有我们自己。只要我们把底线保护好,我们的上限就是无限的。

我能够坦然接受所有的结果,不管是1%还是19%,我都可以接受。

以我这20多年做交易的经验来看,做交易能否成功,完全取决于你自己怎么去看它,看你能不能稳定持续地坚持原则。同时,电脑能够帮助我们稳定心理上的因素,同时我们也要对自己进行心理训练。

所以不管要下多少单,不论是几百万还是一亿,我完全没有心理上的压力。

再来讲讲我们的产品。我们希望可以推出一个一键式就能操作的交易工具,同时这个工具还把风控放在了最重要的位置。在你开户的时候,我们会对你进行基本的评估,比如我们认为你不适合做杠杆交易,我们就会限制你的杠杆交易。

我们现在的想法就是把自己的交易做起来并且公开细节,用最具说服力的结果说话。欢迎大家去看我们的实时信号,真正的好是不需要宣传的。

值得一提的是,模拟赚了25%后,在这两天内全部平了仓。我们平仓的主要原因是系统的风险指标已经超过了贪婪指标。在平仓之后,我们也就取消了实时信号。

小龟:你们实时信号的准确度是怎么样的?

Yale:从7月17日到现在,收益率是25%。

小龟:我昨天(8月15日)在9800美金的时候买了点比特币。最近你们这边是没有实时信号的,是吧……

Yale:说实话,从我的角度来看,BTC价格在短期内呈下跌趋势。

不过赔小钱才能赚大钱。赔钱是自然状态,我和所有人都在强调,赔钱是应该的。因为交易是一个商业行为,而每一次商业行为都会有成本。

虽然我们做交易是在和别人作较量,但更多的,我们其实是在和自己作较量。很多人的问题就在于他自尊心太强,不愿去承认错误,那么他就会被错误“套牢”,扩大自己的损失,丧失了在其他地方赚钱的机会。

我做投资从不考虑是对是错,我只要赚钱。一旦出场我就会在旁边等待,等待非常重要。因为投资不是赌气,不是和自己斗气,我们要非常平静地对所有情况进行判断。我们也把这些考虑都写到了系统程序当中。

你的采访提纲中有一个问题,选择币种进行量化操作的标准是什么。答案只有一个---流动性。

我们一般会针对一些流动性和交易量都比较大的币种进行分析,结合它三个月的数据进行评估。目前我们选择的六个币种是BTC、BCH、ETH、XRP、ETC和EOS。

小龟:如果有些人跟着你们目前的产品分析操作以致亏损,最后他找到你们,你们会怎么处理呢?

Yale:首先,我们的交易产品还没有推出,现在只供我们自身使用。第二,我们不是一家交易的咨询公司,我们只是一家提供技术和交易信息的公司。

因为我们没有碰他的钱也没有鼓励他去做,所以我认为不会有人在赔钱后找我们麻烦。

小龟:只是提供工具。

Yale:是的。等我们做一段时间的自有资金交易后,我们可能会针对一些有经验的交易人和投资人,另做一个类似于对冲基金的产品。我们并不想用嘴去说服别人,我们有充足的时间把自己的业绩展现出来。

小龟:接下来我们再来聊聊量化交易策略这一块儿。

Yale:策略有很多。你可以说具体一些,我针对回答。

小龟:您刚才也提到过,您这边提供的策略因为数字货币的特殊性,所以不能对时间属性提出很高的要求。所以你们在做策略的时候……

Yale:目前是这样,可能将来会发生改变,这只是我们其中的一个策略。在这个策略中,我们完全主动地忽略了时间,利用价量以及ticker来进行分析。

所以不管有没有成交单,只要市场有变化,这些变化的数据我们都会统计。

同时,我们还会对价格波动的速度进行交易计算。这些都是属于我们自有的知识产权。甚至,我们连专利都不会去申请,因为申请就意味着你要公开自己的算法。

总的来说,对我而言,量化其实很简单,主要看你有没有对要交易的产品进行过10万次以上的不同微变测试。如果你没有这些测试的数据,也就谈不上量化,我们是用统计数据来说明问题的。

通过统计的数据,我们可以找到其中的模式或者一些小的趋势,这才叫量化。

小龟:您这边判断信号主要是凭数据吗?有没有凭感觉交易过?

Yale:完全不能靠感觉,感觉是非常不可信的。这也是我们要做量化交易的原因。

小龟:您自己对于交易的理解有没有需要补充的地方?

Yale:客观来讲,不同的市场,不同的时间以及阶段,需要用到不同的策略。比如在震荡和平稳两种行情背景下,我们所采用的策略就是完全不同的。从量化以及统计结果的角度出发,我们会根据市场震荡的具体情况,也就是日平均波幅以及价格速度等指标,对参数设置进行不同程度的改变,我们所用的策略也会变化。

无论我是去芝加哥做交易,还是去罗马尼亚做交易,都是跟人在做交易。每一次市场变化,都需要注意许多细节。

也就是说,尽管大的方向和原则都是一致的,但要真正把它做好,就需要对细节进行深入的体会和挖掘。

这就是我们在做量化交易策略时,需要20多台机器24小时不间断工作的原因。并且这些快速、高效的机器在处理大量数据时,对每一组数据都设置了上万个不同的参数。

不过话又说回来,促成交易成功最为重要的、也是我个人最常强调的,就是风险控制。

我在拉斯维加斯居住多年,拉斯维加斯有一句广为流传的谚语——你不下注,就永远赢不了,但你如果把所有赌注都输光了,你就没法儿下注。这句话告诉我们,永远要保留用来下注的本钱,这也是风险控制的关键所在。

此外,我们应该避免被情绪因素影响,永远不要用大杠杆,除非你经验丰富,并且完全有能力去控制你这一单。在满足这两个条件的前提下,你可以开杠杆。

我们今天所谓的“量化”大多还是一些老的、笨的东西,也就是在交易当中依靠大量数据所测试出来的结果。不过,当PoeT这些东西做出来后,我们就会有更多的数据以及更多的算力,到那时,我们希望人工智能能够根据过去的数据以及新接收的数据来自动改变设置。

这些在当下仍然改变不了,现在的设置必须通过人工定时修改来进行更新。所以我希望将来可以有一批能够自主处理数据的人工智能,把我们的工具改造成动态的工具,这样一来我们能获得的利润也会提高很多。

小龟:您现在的量化模型与币圈其他的量化相比,您认为优势在于哪里?而且我身边很多朋友投钱做量化,最后都是亏了钱的。

Yale:事实上,有不少“量化”都不算是真正的量化,就像我之前所说的,没有10万以上量级的数据科学,都不能被称为量化。我们团队用无数的硬盘专门存储数据,然后再通过这些数据进行更深一步的挖掘,这才叫量化。

那些人口中的“量化”其实和所谓的技术面没什么区别,技术面的分析都是上世纪90年代的老东西了。

我回国偶尔会看看电视,某些时候会看到地方电视台上有专家在讲行情图表、分析一些趋势线的。吐槽一句,我觉得这些都算是90年代的东西,严谨地来说并不算量化。虽然它并没有达到量化的标准,但很多人都管它叫做量化。

小龟:您还有什么需要补充的吗?您刚才提到平稳行情与震荡行情的操作策略是不一样的,它们具体有什么区别呢?

Yale:在震荡行情下,很容易捕捉到阶段性的趋势,这时非常适合做一些比较纯粹的操作。而在平稳行情下,可以用不同的对冲方式来挣一些差额。

数字货币的行情往往来得很快、很猛,通常来说一两个礼拜左右就会有5%以上的变化幅度,这对于交易系统来说是非常好的机会。

因此,大波幅是一件好事。同时,现在做空的工具也越来越多了。数字货币交易市场在逐渐完善。

不过,我比较反对百倍杠杆,那都是骗人的、害人的。

但我比较乐于看到期权产品出现,尽管期权的杠杆更大,但它最大的赔值通常也就是100%而已。不过这样的产品非常复杂,现在全球几乎没有一家交易所能够设计出来,一些大的比特币交易所,包括期货交易所,现阶段都没有这样的产品。

Yale ReiSoleil,IOB 创始人,拥有近20年共同基金以及对冲基金管理经验。1999年获得美国注册投资顾问专业资格  (RIA),美国南内华达州第一位同时兼备美国证券监署委员会(SEC) 及内华达州立证券注册机构资质的投资经理人。1996开启金融职业生涯,初期管理当地知名共同基金。

之后转战上海投资创办了一家高频量化交易公司,面向全球商品期货交易;Yale 凭借对全球电子交易市场的基础设施的深刻理解,发现了多个世界顶尖的高频量化交易机构的“交易特征”,并在2012 年,一举搭建了第一条跨太平洋的(新泽西——上海)期货交易数据直通光纤,做为上海一家私人资管公司的CEO 和CIO,同时开发了几个专有的量化交易系统,均是建立在内部开发的专有软件和硬件之上,其中包含十多个头寸和对冲交易策略,并在后期的市场考验中有着不俗的表现,在2015年中时日均交易额超过1亿人民币。

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